ABSTRACT
10月発表データのレビュー
- 今回の予測では、10月末までに発表されたデータを更新した。家計消費関連指標、公共工事、及び国際収支状況を除けば、7-9月期GDP推計に必要な基礎月次データがほぼ更新された。
- 9月の生産指数は前月比+1.4%上昇し2カ月ぶりのプラス。結果、7-9月期は前期比-0.4%低下し、2四半期ぶりのマイナス。
- 7-9月期を前期と比較すれば、建築工事費予定額は-6.0%減少、資本財出荷指数は同-4.7%低下した。7-9月期の民間住宅や民間企業設備の予測は前期から減速ないしはマイナス成長に転じよう。
- 民間最終消費支出や公的固定資本形成の動きを説明する月次データの7-8月平均は4-6月平均より小幅の増加にとどまっている。結果、国内需要の前期比拡大は小幅にとどまろう。
- 7-9月期の輸出入動向(日銀ベース)を前期と比較すれば、実質輸出額は+4.0%、実質輸入額は+4.3%、それぞれ増加した。実質財貨純輸出の実質GDP成長率に対する寄与度は前期から低下している。
DETAIL
7-9月期実質GDP成長率予測の動態
▶今回のCQM(支出サイド)は、7-9月期実質GDP成長率を前期比年率+0.4%、生産サイドは同-0.7%、平均同-0.1%と予測。同期は自然災害やインフレの影響もあり、ゼロ成長に近い。一方、10月のコンセンサス予測は同+1.64%と2カ月連続の下方修正だが、CQMより高い予測となっている。
7-9月期インフレ予測の動態
▶9月全国消費者物価コア指数は前年同月比+2.4%と37カ月連続の上昇だがインフレ率は5カ月ぶりに減速した。またコアコア指数+2.7%と30カ月連続の上昇となった。
▶今回のCQMは、7-9月期の民間最終消費支出デフレータを前期比+0.8%、国内需要デフレータを同+0.7%と予測。交易条件は改善するため、ヘッドライン(GDPデフレータ)インフレ率を同+1.0%と予測する。
