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8月発表データのレビュー
- 今回の予測では、8月末の統計集中発表日のデータを更新した。7月の家計消費関連、建設総合統計及び国際収支状況を除き、7-9月期GDP推計に必要な基礎月次データの1/3が更新されたことになる。
- 7月の生産指数は前月比+2.8%上昇し2カ月ぶりのプラス。結果、7月は4-6月平均比+1.0%上昇となった。経産省は7月の生産の基調判断を「一進一退」と前月「一進一退ながら弱含み」から上方修正した。
- 7月を4-6月平均と比較すれば、建築工事費予定額は-5.0%減少、資本財出荷指数は同-4.3%低下した。7-9月期の民間住宅や民間企業設備の予測は前期の伸びから減速。
- 7-9月期の民間最終消費支出や公的固定資本形成の動きを説明する月次データは更新されていない。民間最終消費支出の予測には、需要側と供給側の動きを加重平均した統合指数の動きが重要である。
- 7月の輸出入動向(日銀ベース)を4-6月平均と比較すれば、実質輸出額は+1.5%、実質輸入額は+3.5%、それぞれ増加した。実質財貨純輸出の実質GDP成長率に対する寄与度は前期から低下している。
DETAIL
7-9月期実質GDP成長率予測の動態
▶今回のCQM(支出サイド)は、7-9月期実質GDP成長率を前期比年率+0.2%、生産サイドは同-0.0%、平均同+0.1%と予測する。市場コンセンサス(同+2.15%)より低めの成長率を予測している。
7-9月期インフレ予測の動態
▶7月の全国消費者物価コア指数は前年同月比+2.8%と35カ月連続の上昇となり、インフレ率は3カ月連続で加速した。コアコア指数(除く生鮮食品及びエネルギー)は同+1.9%と28カ月連続の上昇だが、インフレ率は2カ月ぶりに減速した。
▶今回のCQMは、7-9月期の民間最終消費支出デフレータを前期比+0.5%、国内需要デフレータを同+0.4%と予測。交易条件は改善するため、ヘッドライン(GDPデフレータ)インフレ率を同+0.6%と予測する。
